fa تاثیر معیارهای حاکمیت شرکتی بر عملکرد مالی: بکارگیری منطق فازی در ارزیابی حاکمیت شرکتی مدیریت Management پژوهشي Research <span style="font-size:11pt"><span style="line-height:normal"><span style="direction:rtl"><span style="unicode-bidi:embed"><span style="font-family:Calibri,sans-serif"><span lang="FA" style="font-size:12.0pt"><span b="" mitra="" style="font-family:">در این پژوهش بر اساس نظر خواهی از خبرگان و تدوین قواعد استنتاج فازی، سیستم خبره فازی برای ارزیابی معیارهای حاکمیت شرکتی طراحی شده است. همچنین داده های مربوط به 160 شرکت پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران به عنوان نمونه، گردآوری شده و اطلاعات آنها با استفاده از این سیستم فازی، مورد پردازش قرار گرفته است. خروجی این سیستم فازی، رتبه حاکمیت شرکتی را در شرکت های مزبور نشان می دهد. نتیجه این ارزیابی در لیستی از شرکتهای قوی (خوب) و ضعیف از نظر رتبه حاکمیت شرکتی نشان داده شده است. همچنین در این پژوهش تاثیر معیارهای حاکمیت شرکتی بر عملکرد مالی شرکتها شامل ارزش افزوده اقتصادی، ارزش افزوده بازار، ارزش افزوده نقدی، بازده دارایی ها و بازده حقوق صاحبان سهام در قالب پنج مدل مورد بررسی قرار گرفته است. برای آزمون مدل ها از رگرسیون چندگانه پانل استفاده شده است. ضمن آنکه نتایج آزمون مربوط به تاثیر رتبه بندی شرکتها بر عملکرد مالی آنها ارائه گردیده است. برای این منظور از آزمون رگرسیون عملکرد مالی شرکتها با رتبه حاکمیت شرکتی آنها استفاده شده است. ضمنا عملکرد مالی شرکتهای خوب و ضعیف از نظر حاکمیت شرکتی با استفاده از آزمون مقایسه میانگین های عملکرد مالی دو گروه مورد بررسی قرار گرفته است. یافته های پژوهش حاکی از این است عملکرد مالی شرکتها با رتبه حاکمیت شرکتی دارای ارتباط مثبت معنادار است. ضمن آنکه ارزش افزوده اقتصادی، ارزش افزوده بازار، بازده دارایی ها و بازده حقوق صاحبان سهام در شرکتهای دارای رتبه خوب با همین معیارها در شرکتهای دارای رتبه ضعیف از نظر حاکمیت شرکتی تفاوت معنادار دارد. این در حالی است که بین ارزش افزوده نقدی در شرکتهای دارای رتبه خوب با ارزش افزوده نقدی در شرکتهای دارای رتبه ضعیف تفاوت معناداری وجود ندارد</span></span></span></span></span></span></span> <span style="font-size:11pt"><span style="line-height:107%"><span style="font-family:Calibri,sans-serif"><span lang="EN" style="font-size:10.0pt"><span style="line-height:107%"><span new="" roman="" style="font-family:" times=""><span style="color:black">In this research, based on the opinion poll of experts and the development of fuzzy inference rules, a fuzzy expert system has been designed to evaluate corporate governance measure</span></span></span></span><span style="font-size:10.0pt"><span style="line-height:107%"><span new="" roman="" style="font-family:" times=""><span style="color:black">s</span></span></span></span><span lang="EN" style="font-size:10.0pt"><span style="line-height:107%"><span new="" roman="" style="font-family:" times=""><span style="color:black">.</span></span></span></span> <span lang="EN" style="font-size:10.0pt"><span style="line-height:107%"><span new="" roman="" style="font-family:" times=""><span style="color:black">Also, data related to 160 companies listed on the Tehran Stock Exchange as a sample was collected and their information was processed using the fuzzy system. The output of this fuzzy system shows the corporate governance rank in the mentioned companies. The result of this assessment is shown in a list of strong (good) and poor companies in terms of corporate governance ranking. Also, in this study, the impact of corporate governance measure</span></span></span></span><span style="font-size:10.0pt"><span style="line-height:107%"><span new="" roman="" style="font-family:" times=""><span style="color:black">s</span></span></span></span><span lang="EN" style="font-size:10.0pt"><span style="line-height:107%"><span new="" roman="" style="font-family:" times=""><span style="color:black"> on the financial performance of companies, including economic value added, market value added, cash value added, return on assets, and return on equity, has been examined in the form of five models. Panel multiple regression was used to test the models.</span></span></span></span> <span lang="EN" style="font-size:10.0pt"><span style="line-height:107%"><span new="" roman="" style="font-family:" times=""><span style="color:black">In addition, the results of the test on the impact of company rankings on their financial performance have been presented. For this purpose, the regression test of the financial performance of companies with their corporate governance rating has been used. In addition, the financial performance of good and poor companies in terms of corporate governance has been examined using a test comparing the averages of the financial performance of the two groups.</span></span></span></span> <span lang="EN" style="font-size:10.0pt"><span style="line-height:107%"><span new="" roman="" style="font-family:" times=""><span style="color:black">The research findings indicate that the financial performance of companies has a significant positive relationship with the corporate governance rating. In addition, economic value added, market value added, return on assets, and return on equity in well-rated companies differ significantly from economic value added, market value added, return on assets, and return on equity in poorly rated companies in terms of corporate governance. This is while there is no significant difference between cash value added in companies with good ratings and cash value added in companies with poor ratings.</span></span></span></span></span></span></span> حاکمیت شرکتی, رتبه بندی, سیستم خبره فازی, عملکرد مالی, منطق فازی Corporate Governance, Ranking, Fuzzy Expert System, Financial Performance, Fuzzy Logic. 1 25 http://danesh.dmk.ir/browse.php?a_code=A-10-2665-1&slc_lang=fa&sid=1 Majid Abdollahi مجید عبداللهی madjid.abdollahi@gmail.com 100319475328460019641 100319475328460019641 No Ali Esmailzade Moghri علی اسماعیل زاده مقری alies35091@gmail.com 100319475328460019642 100319475328460019642 Yes Amirreza Keighobadi امیررضا کیقبادی acc1388@gmail.com 100319475328460019643 100319475328460019643 No Ahmad Yaghoobnejad احمد یعقوب نژاد yaghoobacc@gmail.com 100319475328460019644 100319475328460019644 No